高质量发展又开新篇 资本市场将注入“新内涵”

 

　　进入“十四五”时期，前进的道路上依然充满风险挑战，重点领域关键环节改革任务仍然艰巨。解决发展中的问题，关键是深入落实新发展理念，进一步深化供给侧结构性改革。结合2035年远景目标和“十四五”时期主要目标看，资本市场将为经济高质量发展和建设美好生活提供重要支持，资本市场自身也将迎来“内涵式发展”新阶段。

 

　　实现2035年远景目标，我国经济总量和城乡居民人均收入将再迈上新的大台阶，“人均国内生产总值达到中等发达国家水平，中等收入群体显著扩大”“关键核心技术实现重大突破，进入创新型国家前列”“基本实现新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化，建成现代化经济体系”“形成对外开放新格局，参与国际经济合作和竞争新优势明显增强”。实现“十四五”时期经济社会发展主要目标，要求“强化国家战略科技力量，提升企业技术创新能力”“推进产业基础高级化、产业链现代化”“要提升产业链供应链现代化水平”“要畅通国内大循环，促进国内国际双循环，全面促进消费，拓展投资空间”“建立现代财税金融体制，建设高标准市场体系”“推进区域协调发展和新型城镇化”“推动贸易和投资自由化便利化，推进贸易创新发展”。

 

　　这些目标任务都聚焦于“全面建设社会主义现代化国家”、“建成现代化经济体系”、形成“更高水平开放型经济新体制”。就资本市场而言，既要与经济总量、结构优化和人均收入水平相适应，更要与现代化经济体系、更开放的市场体制机制相匹配。

 

　　首先，未来随着经济总量和城乡居民人均收入再迈上新的大台阶，资本市场支持实体经济和服务居民理财的功能需要进一步提升。

 

　　据有关机构预测，“十四五”期间中国经济年潜在增长率有望保持在5%左右。到2024年底我国人均国民收入可超过14000美元，到2025年我国中等收入群体规模将超过5.6亿人。

 

　　经济总量扩张意味着各类企业对金融服务的需求显著增加。资本市场作为融资效率高、包容性强、定价机制优的平台，可为各类企业融资、并购提供更加市场化的服务，资本市场的透明度、便利度和有效监管都要加以提升。以注册制为龙头的市场制度改革正是为了适应这一变化。

 

　　无论是接下来中等收入群体进一步壮大，还是现有存量投资者不断提升的理财需求，都要求股市、债市、期市等投资市场更加便捷，专业化服务更加充足，差异化服务更加丰富。这就要求基金公司、证券公司、理财公司等专业机构完善自身治理、提升市场服务、开展品牌竞争。还要求对接养老金、企业年金等长期资金的专业服务更加精准有效。同时，资本市场数据服务、技术支持等也存在巨大发展空间。

 

　　第二，经济结构优化、产业结构调整为多层次资本市场带来更多机遇，创新驱动将成为未来一个时期的主旋律。

 

　　去年科创板设立以来，资本市场服务关键核心技术研发、支持创新创业型企业发展的基础制度趋于完善。创业板系统性改革已经开启，发行上市和交易制度更加具有包容性。接下来，包括主板市场在内的全市场都将按照注册制改革的基本理念，以信息披露为核心推进基础制度变革，增强对创新驱动战略的支持力度。

 

　　创新驱动不仅涵盖技术创新，也涵盖产业创新、模式创新、业态创新，所以，服务产业链、供应链优化升级，全面促进消费、创新消费服务模式，促进贸易和投资自由化便利化等，都有创新发展空间。上市公司和准上市公司都大有可为。

 

　　从畅通国内大循环、促进国内国际双循环的角度看，上市公司在参与区域协调、开拓国际市场、畅通国际产业链供应链方面，可以积极作为。越是在逆全球化思维、单边主义抬头的当下，大型上市公司越是可以在国际化发展方面找出机会，寻求突破。

 

　　证券期货等专业服务机构为实体企业服务，也将在创新驱动主旋律下得到锤炼，不断创新业务，延伸创造利润的链条。

 

　　第三，资本市场供给侧结构性改革主要体现为制度更加成熟和定型，成为“高标准市场体系”的重要标志。

 

　　去年开始推进的注册制改革和相关配套改革，是在资本市场领域加强治理体系和治理能力现代化的重大举措。其中一个重要目的就是解决好政府和市场的关系问题，要把该放的放开，把该管的管好，既释放市场活力，又要实施有效监管。以注册制改革为龙头，以信息披露为核心，完善和提升交易、再融资、日常监管、退市、投资者保护等关键环节制度，就是在推进资本市场领域治理体系和治理能力现代化。

 

　　“十四五”期间，要推动资本市场制度更加成熟和定型，不断提升资本市场基础制度的稳定性、协调性、平衡性。健全市场主体特别是上市公司提高质量的长效机制，完善促进证券基金期货经营机构做优做强的制度安排，大幅度提升中长期资金入市制度水平。建立科学、有温度、高效的监管体系。相信经过各方协力推进，资本市场制度体系将成为“高标准市场体系”的重要标志。（来源：证券日报   董少鹏）